百亿兑付危急引爆，祥源系实控东谈主俞起始被选拔刑事强制设施

　　作家 蔡越坤

　　在“百亿兑付危急”爆发一个月后，身家145亿元的浙江富豪俞起始被选拔刑事强制设施。

　　2025年12月22日晚间，祥源控股集团有限背负公司(下称“祥源控股”)旗下两家A股上市公司祥源文旅(600576.SH)与交建股份(603815.SH)公告称，公司内容限制东谈主俞起始因涉嫌罪人被绍兴市公安局选拔刑事强制设施，案件正在访问经过中。

　　交建股份还露馅，2025年12月19日，俞红华因个东谈主原因辞任公司董事及董事会下属审计委员会委员， 下野后将不再担任公司任何职务。公开尊府理会，俞起始与俞红华系堂兄妹关系。

　　旋涡的起源，系11月28日起，浙江金融资产来回中心(下称“浙金中心”)平台上，由俞起始与祥源控股提供连带背牵涉保的多款金融资产收益权居品，赓续出现到期无法兑付的情况。据不统统统计，兑付资金限制达百亿元。

　　在此之前，12月17日，俞起始所抓的祥源文旅与交建股份的股份一经被法令冻结、轮候冻结。

　　扩展之路

　　公开尊府理会，俞起始，1971年出身于浙江嵊州，现任祥源控股的董事长，旗下领有海昌海洋公园(02255.HK)、交建股份及祥源文旅三家上市公司。2025年10月28日，胡润百富发布《2025年胡润百富榜》，俞起始以145亿元东谈主民币钞票位列榜单第465位。

　　俞起始的买卖糊口始于1992年的海南，其时他成就了以装求学务为主的“伟翔掩饰公司”，这是祥源控股的雏形。

　　1995年，他正经进攻海南房地产阛阓，收拢了中国房地产的黄金发延期，积聚了早期本钱。

　　自2010年涉足文旅产业以来，祥源控股主要聚焦文旅、地产、素质三大产业。祥源皆云山生态文化旅游度假区、祥源颍淮旅游度假区、祥源花天下旅游度假区、祥源象鼻窝丛林公园旅游度假区等均为祥源房地产集团有限公司(下称“祥源地产”)打造。

　　俞起始曾默示，文旅奇迹是其终生的志业，但愿指导祥源为中国文旅行业孝顺力量。《2021中国房地产TOP500测评效劳》发布，祥源控股获颁“2021中国房地产开荒企业详尽实力TOP100”荣誉。

　　2023年3月16日，《2023中国房地产百强企业磋商效劳》发布，祥源控股获颁“2023中国文旅地产十强企业”奖项，这是祥源第三次上榜，排行擢升至第四。

　　在兑付危急爆发前夕，祥源控股还在本钱阛阓大举扩展。2025年6月2日，港交所发布公告称，祥源控股以22.95亿港元战术投资海昌海洋公园。此次投资使祥源控股成为海昌海洋公园的控股推进。

　　在俞起始的掌舵下，祥源控股一起大喊猛进。2025年10月28日，胡润百富发布《2025年胡润百富榜》，俞起始以145亿元东谈主民币钞票位列榜单第465位。

　　现款流危急背后

　　12月5日，祥源控股践诺总裁沈保山与浙金中心的投资者交流时称，公司总资产约600亿元，可障翳400亿元的总欠债。但地产行业下行，公司出现了暂时性的现款流孔殷。

　　12月份，投资者提供的一份评级文告理会，受地产业务下滑影响，祥源控股收入一经贯穿出现大幅下滑。该评级文告由杭州招引资信评估参议有限公司发布，关于祥源控股主体长久信用等第为AA，评级瞻望为“安定”。

　　评级文告理会，当先，从资产欠债角度看，祥源控股流动欠债高企。限制2025年6月末，祥源控股统一资产总和为595.68亿元，系数者权柄为217.37亿元(含少数推进权柄43.73亿元)；2025年1—6月达成营业收入42.89亿元，净利润2.97亿元；2025年1—6月商量手脚产生的现款流量净额为-3.30亿元，现款及现款等价物净加多额为-5.15 亿元。限制2025年6月末，该公司欠债总共为378.31亿元，较2024年末下跌1.45%，主要由于支吾账款和长久借款下跌所致。其欠债组成仍以流动欠债为主，期末占比高达71.09%。

　　其次，从营业收入来看，祥源控股一经贯穿三年出现功绩大幅下滑。评级文告数据理会，祥源控股主营文化旅游、基础身手素质和房地产开荒业务。2022—2024年，祥源控股营业收入分离为136.59 亿元、118.46 亿元和107.26 亿元，年均复合下跌11.39%。

　　畴昔三年，祥源控股的房地产业务一经出现较着下滑。

　　评级文告指出，祥源控股房地产开荒业务主要由祥源地产负责。祥源地产房地产开荒业务受到较大冲击，2022—2024年，祥源地产新开工面积快速下跌，分离为61.53万平方米、40.82万平方米和9.65万平方米；好意思满面积分离为88.37万平方米、201.24万平方米和23.05万平方米，波动下跌。销售方面，其签约销售面积波动下跌，年均复合下跌17.54%。

　　另外，从现款流角度来看，评级文告指出，从商量手脚来看，2022—2024年，祥源控股商量手脚产生的现款流入量分离为169.01亿元、111.91亿元和101.31亿元，快速下跌。从投资手脚来看，2022—2024年，祥源控股投资手脚产生的现款流量净额分离为-2.46亿元、-1.83亿元和-0.93亿元，投资手脚现款流抓续发扬为净流出，净流出限制抓续下跌主要系收购子公司和技俩投资减少所致。

　　使命组进驻，决策尚未公布

　　12月15日，浙江腹地媒体发布的《祥源集团关联浙金资产商量债务风险答记者问》中指出，为适应有序贬责商量风险，爱戴投资者正当权柄，帮扶使命组于12月12日正经进驻企业，照章依规对企业资产及欠债等情况进行排查，督促企业照章履行债务背负，确保企业平方坐褥商量。进驻后，帮扶使命组一方面入部下手了解企业商量情况，摸了了现时的贫困和诉求；另一方面分类排查各类资产，为下一步有针对性地开展企业帮扶和债务风险贬责打好基础、创造条目。

　　使命组的进驻，给心焦的投资者带来了一线盼望。又名投资了浙金中心商量居品的浙江腹地大学素质向记者坦言，当初取舍在此投资，很猛进度上是基于对浙金中心“国资推进配景”的长久信任，关于自后的推进变更并未实时察觉。

　　在2013年浙金中心成就之初，股权结构主要由国资主导，。后续，经过一系列变更，国资推进抓股比例一经大幅稀释，主要由民营推进控股。

　　他默示，现在想法使命组的弘大任务是完成对祥源控股资产与欠债的全面算帐。但是，关乎其亲自为益的兑付决策，于今尚未有具体信息公布。

　　12月23日，交建股份股价大幅低开超5%，祥源文旅股价低开超4%，海昌海洋公园低开超6%。限制上昼11点30分，交建股份、祥源文旅、海昌海洋公园总市值分离为47亿元东谈主民币、62亿元东谈主民币和59亿港元。

　　经济不雅察报将对该事件抓续追踪世博体育。